11月13日，A股三大指數(shù)全天震蕩拉升，滬指午后走強(qiáng)，再創(chuàng)十年新高，盤中最高漲至4030.40點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)4029.50點(diǎn)，漲0.73%；深證成指報(bào)13476.52點(diǎn)，漲1.78%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3201.75點(diǎn)，漲2.55%。滬深北三市全天成交20657億元，較上個(gè)交易日放量1009億元。
盤面上，全市場超3900只個(gè)股上漲，逾百股漲停。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈全天表現(xiàn)強(qiáng)勢，華盛鋰電、天賜材料、多氟多等20余只個(gè)股漲停；光伏、儲(chǔ)能方向反彈，上能電氣以20%幅度漲停；存儲(chǔ)芯片概念反復(fù)活躍，佰維存儲(chǔ)漲超10%；大消費(fèi)板塊午后走強(qiáng)，三元股份4連板。
鋰電池板塊掀漲停潮
昨日，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈點(diǎn)燃市場熱情。截至收盤，華盛鋰電收獲20%幅度漲停，股價(jià)創(chuàng)新高；康鵬科技、泰和科技、永興材料、天賜材料等20余只個(gè)股漲停。
寧德時(shí)代昨日強(qiáng)勢上漲，收盤報(bào)415.6元/股，漲7.56%，總市值達(dá)1.9萬億元，成交額為229億元，位居A股第一。
消息面上，11月12日，2025世界動(dòng)力電池大會(huì)簽約儀式在四川宜賓舉行，共簽約項(xiàng)目180個(gè)，總金額達(dá)861.3億元，涵蓋動(dòng)力電池、新型儲(chǔ)能、光伏、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等綠色新能源關(guān)鍵領(lǐng)域，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)與發(fā)展動(dòng)能。
寧德時(shí)代董事長曾毓群在會(huì)上表示，第五代磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品近期開始量產(chǎn)，在能量密度和循環(huán)壽命上實(shí)現(xiàn)新的突破。在全固態(tài)電池方面，寧德時(shí)代的研究和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度處于全球前列。“巧克力換電聯(lián)盟”目前已覆蓋全國45座城市，到2025年底將建成1000座換電站。
國金證券研報(bào)表示，在當(dāng)前能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇，其核心驅(qū)動(dòng)力來自技術(shù)革命與市場需求的共振。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈有望在這一輪浪潮中，迎來價(jià)值重估。
東吳證券發(fā)布觀點(diǎn)稱，本輪電池板塊行情主要緣于儲(chǔ)能、動(dòng)力、AI數(shù)據(jù)中心等需求超預(yù)期，估值仍屬于合理區(qū)間，板塊具備向上彈性。從一年維度來看，鋰電板塊當(dāng)前估值并未高估。行業(yè)明年預(yù)計(jì)能保持25%至30%的增長，仍有向上空間。此外固態(tài)電池的落地加速也有望提升板塊估值水平。
儲(chǔ)能板塊同步走強(qiáng)
昨日，儲(chǔ)能概念股同步走強(qiáng)。截至收盤，海博思創(chuàng)、上能電氣以20%幅度漲停，天華新能、盛弘股份等漲超10%，龍洲股份、通潤裝備等漲停。
在政策、產(chǎn)業(yè)、市場多方合力下，儲(chǔ)能行業(yè)景氣度高企。國家發(fā)展改革委、國家能源局近日發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新能源消納和調(diào)控的指導(dǎo)意見》。銀河證券研報(bào)觀點(diǎn)稱，在政策端的持續(xù)呵護(hù)下，新能源行業(yè)當(dāng)前面臨的電價(jià)、補(bǔ)貼、消納問題有望逐漸得到緩和，建議把握拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)。
今年以來，全球儲(chǔ)能市場需求呈現(xiàn)高景氣度，需求預(yù)期被上修，歐洲、中東等新興市場需求爆發(fā)。東吳證券預(yù)測，2025年全球儲(chǔ)能裝機(jī)量將增長50%至300GWh，對應(yīng)電池需求為500GWh至550GWh，2026年仍將保持30%以上增長。
此外，儲(chǔ)能集成商海博思創(chuàng)12日晚公告稱，與寧德時(shí)代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在2026年1月1日至2035年12月31日合作期內(nèi)，雙方應(yīng)于每年度末就未來三年的合作目標(biāo)進(jìn)行滾動(dòng)式更新，并簽署相應(yīng)年限的合作備忘錄。
國金證券研報(bào)觀點(diǎn)顯示，上半年，中國儲(chǔ)能行業(yè)迎來訂單“井噴期”，累計(jì)訂單量突破250GWh，較去年同期實(shí)現(xiàn)跳躍式增長。隨著儲(chǔ)能景氣的超預(yù)期，鋰電池行業(yè)供需格局也持續(xù)改善，目前多環(huán)節(jié)出現(xiàn)漲價(jià)跡象，隨著行業(yè)需求增長，疊加供給端擴(kuò)張受限，明年有望開啟持續(xù)性的漲價(jià)周期，形成“量價(jià)齊升”的良好局面。
四季度為風(fēng)格變化高發(fā)期
四季度以來，市場風(fēng)格切換受到廣泛討論。信達(dá)證券研報(bào)分析稱，每年四季度存在基于投資者配置思路變化的季節(jié)性規(guī)律，容易成為風(fēng)格變化的高發(fā)期。
今年四季度風(fēng)格變化的強(qiáng)度可能比估值修復(fù)式切換更強(qiáng)，條件在于：價(jià)值相對于成長估值優(yōu)勢比2019年四季度更強(qiáng)，類似2014年四季度；公募基金考核新規(guī)可能強(qiáng)化對金融板塊的增配；周期板塊在“反內(nèi)卷”政策催化下，可能在四季度演繹下一年基本面景氣改善邏輯。但當(dāng)前如果想重演2014年四季度藍(lán)籌的強(qiáng)勢風(fēng)格切換，仍需要觀察是否有很強(qiáng)的增量資金流入。
國投證券林榮雄策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，一般而言，一年內(nèi)A股會(huì)發(fā)生2至3次較為明顯的高低切定價(jià)，每次周期在2個(gè)月至3個(gè)月。本輪高低切已經(jīng)開始初步展現(xiàn)：一方面，10月下旬之后出海50指數(shù)相對TMT取得明顯超額收益，這一趨勢在11月之后變得更為突出，由此可見風(fēng)格切換向出海；另一方面，關(guān)于順周期定價(jià)，有色品種全年呈現(xiàn)強(qiáng)勢，11月相對低位順周期品種出現(xiàn)“躍躍欲試”的交易現(xiàn)象。
東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲發(fā)布觀點(diǎn)稱，A股市場正處于新一輪由政策驅(qū)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)趨勢共同構(gòu)造的上漲行情初期。回顧歷史，當(dāng)前A股市場與2020年至2021年行情存在顯著的相似性，這種相似性不僅體現(xiàn)在宏觀政策取向上，也反映在產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)規(guī)律和資金配置行為中。類比2020年至2021年A股的內(nèi)在邏輯，從政策引導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)升級(jí)再到資金共振，當(dāng)前A股仍然遵循同樣的傳導(dǎo)鏈條。
（來源：上海證券報(bào) 作者：李雨琪）
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