近期，上證指數在4000點一線反復震蕩，板塊輪動有所加快。在此市況下，機構對相關個股的評級調整自然也備受投資者關注。
數據顯示，自10月底以來，券商對A股股票進行了批量的評級調整，合計上調了23只個股的評級，評級下調的個股則有40只。其中，電子板塊獲調高評級的個股數量最多，消費、醫藥等板塊的個股評級則出現了較大分化。
臨近年末，多家券商也陸續發布了2026年年度投資策略?？傮w上，明年A股的表現仍被機構積極看好。中信證券稱，中國資本市場正逐步轉型為成熟市場，“十五五”期間A股行情有望向低波動“慢牛”邁進。
23股評級上調 電子板塊熱度最高
妙想Choice數據顯示，10月底以來，券商合計調高了23只A股的評級，主要集中在電子、醫藥生物、食品飲料、電力設備、汽車零部件等行業。
整體來看，上調評級的背后大多是因為相關上市公司的業績增長強勁、技術壁壘較高或所處行業的景氣度明顯提升。不少上市公司2025年三季度的營收或利潤顯著增長，部分上市公司因新產品放量、訂單飽滿或政策利好而獲得了機構的青睞。
從行業分布來看，在上述23只個股中，來自電子行業的標的占比最高，包括廣立微、中微公司、源杰科技、綠聯科技等，涉及半導體、芯片設計、消費電子等高技術領域。
分析人士認為，在當前科技自主與產業升級趨勢下，部分上市公司的盈利持續增長，自然也獲得券商高看一線。
比如，中郵證券11月11日發布的研報將廣立微評級調整至“買入”，認為人工智能（AI）浪潮引發高端芯片需求井噴，該公司作為領先的集成電路EDA軟件與晶圓級電性測試設備供應商，營收快速增長，盈利能力大幅提升；交銀國際證券在11月4日發布的研報中上調中微公司目標價至325元/股（前值280元/股），維持“買入”評級，該機構認為國產半導體設備公司業績高增長的趨勢或超此前市場預期，并上調了中微公司未來三年的營收預期。
醫藥生物行業也有3家上市公司的股票獲得了券商評級的上調，分別是北交所的德源藥業、森萱醫藥、以嶺藥業。從券商推薦的理由來看，主要因素包括創新藥研發、原料藥產能釋放及業績修復預期等。
近期，食品飲料行業的部分個股也獲得了機構的較高關注，包括西麥食品、千味央廚、青島啤酒等個股被券商上調評級。此外，電力設備行業的陽光電源、愛旭股份等近期也分別被野村東方國際證券、交銀國際證券上調評級。
40股評級下調 消費和醫藥占比高
10月底以來，還有約40只A股的評級或目標價遭到券商下調。
從行業分布來看，這些被調低評級的個股主要集中在醫藥生物、食品飲料、電子、電力設備、美容護理等行業。
整體上看，被調低評級的標的大多是因為上市公司面臨短期業績不及預期、毛利率下滑、行業景氣度回落等挑戰，機構對其短期盈利能力持謹慎態度。另外，也有部分熱門股因今年以來股價上漲較快，預期上漲空間減小而被調低了評級。
其中，醫藥生物行業的標的占比最高，包括愛博醫療、微電生理、諾禾致源、邁瑞醫療、人福醫藥等。評級下調的原因包括企業面臨短期業績壓力，比如海通國際近期發布的研報將愛博醫療的評級下調為“謹慎增持”，認為該公司受人工晶體和隱形眼鏡行業加劇競爭的影響，三季度利潤承壓。
來自食品飲料行業的多只個股也被下調了評級，包括瀘州老窖、貴州茅臺、三只松鼠、新乳業等。其中，白酒龍頭貴州茅臺被太平洋證券下調評級至“增持”，該機構稱茅臺酒表現穩健，系列酒承壓，根據公司今年三季度的業績和近期動銷情況，調整了對公司的盈利預測；野村東方國際證券則下調瀘州老窖的評級至“中性”，目標價下調至153.97元/股，該機構稱瀘州老窖毛利率承壓，業績低于預期。
與此同時，美容護理行業的珀萊雅、華熙生物、潤本股份等也被券商調低了評級，原因主要與其業績階段性承壓有關。
此外，前期市場關注度較高的部分科技股也被機構下調了評級，包括兆易創新、至純科技、廈鎢新能、盛弘股份等。一些個股被調低評級的原因，主要是基本面雖良好但預期上漲空間下降。比如，東海證券近期下調了兆易創新的評級，由“買入”調低至“增持”，但東海證券仍維持對該公司的看好。東海證券稱，全球存儲產品的供需缺口短期難補，存儲芯片大幅漲價，兆易創新充分受益本輪漲價而量價齊升，業績或長期保持增長趨勢。
頭部券商：A股或邁向低波“慢牛”
本周以來，中信證券、中金公司、中信建投等券商陸續發布了2026年年度投資策略。整體來看，頭部機構仍看好明年A股持續走牛。
中信證券在2026年年度策略中稱，A股上市公司正逐步從本國敞口的本土化企業轉型為全球敞口的跨國公司，中國資本市場也正從新興市場逐步轉型為成熟市場，A股不僅是中國的A股，也是全球的A股?！笆逦濉逼陂g，中企在全球價值鏈分配中的位置有望進一步抬升，把份額優勢轉化為定價權，這是A股行情邁向低波動“慢?！钡幕A。
展望2026年，中信證券認為未來A股的基本面要放在全球市場的需求中去看，而不是單看本土需求。從市場流動性來看，追求穩健回報的絕對收益資金持續入市，這應該是未來資本市場增量流動性格局的核心特征，一定程度上將推動了A股寬基指數波動率步入長期下行趨勢。
在2026年年度策略中，中金公司也稱，明年A股市場將“乘勢篤行”。展望2026年，中美關系步入新階段，國際貨幣秩序重構邏輯進一步強化，AI革命進入應用關鍵期，我國創新產業將迎來業績兌現，這些趨勢有望持續支撐中國資產的表現。同時，2026年A股基本面的重要性繼續提升，全球資金和國內居民資金的動向也是不可忽視的因素。具體到配置上，中金公司認為當前全球宏觀環境及創新產業的趨勢等仍然相對利好于成長風格，但成長領域經歷一年多上漲后，估值也有了較大的提升，因此2026年A股市場風格可能更趨于均衡。為此，投資者可關注三條主線：一是景氣成長，二是外需突圍，三是周期反轉。
中信建投在2026年年度策略中表示，本輪牛市以政策轉向為起點，以流動性改善為核心，預計2026年這些支持牛市的核心邏輯仍將延續甚至強化。當前，市場已經進入牛市中期，權益資產的性價比已經有所下降。
對于行情主線的選擇，中信建投認為，從政策面、基本面、資金面的視角出發，科技成長是邏輯最順的方向。不過，需警惕科技板塊結構性或階段性的回調風險，投資者可聚焦業績彈性以把握結構性行情，重點可關注AI、新能源、關鍵資源等方向?！翱萍寂！敝?，資源品的牛市可多加關注，目前資源品走牛的條件正在積聚，很可能成為A股在科技主線之后的一條新主線。
（來源：證券時報 作者：許盈）
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