當(dāng)前銀行理財(cái)投資在綠色金融領(lǐng)域快速布局，但整體仍處于起步階段。這一現(xiàn)象背后，既反映出投資者對(duì)ESG主題理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)知度、接受度不足，也暴露出產(chǎn)品投資策略單一、信息披露不透明等問題。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)構(gòu)建“產(chǎn)品創(chuàng)新+投資者教育+制度建設(shè)”三維發(fā)展體系，隨著市場(chǎng)認(rèn)知持續(xù)深化、行業(yè)不斷發(fā)展、標(biāo)準(zhǔn)體系逐漸成熟，銀行理財(cái)ESG投資有望迎來跨越式發(fā)展。
市場(chǎng)認(rèn)可度有待提升
“盡管銀行理財(cái)投資在綠色金融領(lǐng)域快速發(fā)展，但仍處于起步階段。相較公募基金，銀行理財(cái)ESG投資規(guī)模有較大提升空間。”華夏理財(cái)董事長(zhǎng)苑志宏說。
中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度理財(cái)市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行ESG主題理財(cái)產(chǎn)品33只，合計(jì)募集資金超200億元，季末存續(xù)規(guī)模近3000億元，相較2024年末增長(zhǎng)25.37%。然而，相較一季度末29.14萬億元的銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品占比僅為1%左右，大幅低于ESG主題公募基金占全口徑公募基金產(chǎn)品規(guī)模的比例。“這反映出理財(cái)投資者對(duì)于綠色、ESG投資概念的認(rèn)可度有待提升。”苑志宏說。
興銀理財(cái)多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理助理嚴(yán)泓也表達(dá)了類似看法：“ESG主題理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)前面臨兩大挑戰(zhàn)，一是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)與投資端的標(biāo)準(zhǔn)存在差異，二是渠道與客戶端的認(rèn)知度和接受度有待提升。”客戶往往更關(guān)注投資收益率，雖然ESG主題理財(cái)產(chǎn)品具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，但如果短期內(nèi)收益率競(jìng)爭(zhēng)力不足，市場(chǎng)接受度就會(huì)降低。
調(diào)研發(fā)現(xiàn)，多數(shù)投資者對(duì)ESG主題理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)知模糊。北京白領(lǐng)小張?zhí)寡裕骸安磺宄@類產(chǎn)品與普通理財(cái)產(chǎn)品的區(qū)別。”此外，產(chǎn)品信息披露不足加劇了理解難度，多數(shù)ESG主題理財(cái)產(chǎn)品說明僅籠統(tǒng)地表述為“采用ESG投資理念，引入對(duì)融資主體和項(xiàng)目在社會(huì)責(zé)任、環(huán)境保護(hù)、公司治理方面的考量”。
較少機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品信息進(jìn)行詳細(xì)披露，以法巴農(nóng)銀理財(cái)某款ESG主題理財(cái)產(chǎn)品為例，其ESG投資策略主要分為三個(gè)方面：一是根據(jù)法巴農(nóng)銀理財(cái)制定的《負(fù)責(zé)任商業(yè)行為準(zhǔn)則》篩選公司；二是評(píng)估發(fā)行主體在環(huán)境、社會(huì)、公司治理方面的表現(xiàn)，通過自研開發(fā)的ESG評(píng)價(jià)模型對(duì)發(fā)行主體進(jìn)行ESG評(píng)分，并進(jìn)行行業(yè)內(nèi)排序；三是識(shí)別并篩選對(duì)聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)做出實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)的投資主體，提升投資組合的環(huán)境和社會(huì)效益。
ESG多維賦能銀行理財(cái)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ESG投資可為銀行理財(cái)帶來多重價(jià)值，包括提供更多決策依據(jù)、提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理能力、優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)、豐富理財(cái)產(chǎn)品種類等。“盡管進(jìn)行ESG投資短期收益可能不及采用傳統(tǒng)投資策略，但其優(yōu)勢(shì)在于相關(guān)企業(yè)或標(biāo)的業(yè)績(jī)指標(biāo)的穩(wěn)定性及可持續(xù)性較好。因此，理財(cái)行業(yè)要堅(jiān)持做ESG投資，優(yōu)化投研體系，同時(shí)需要時(shí)間讓市場(chǎng)和客戶逐步接受。隨著行業(yè)發(fā)展和標(biāo)準(zhǔn)體系不斷成熟，ESG投資的價(jià)值會(huì)逐漸體現(xiàn)出來。”嚴(yán)泓說。
蘇銀理財(cái)相關(guān)人士則認(rèn)為，ESG理念在賦能銀行理財(cái)投資方面具有雙重價(jià)值。“ESG理念能幫助理財(cái)產(chǎn)品管理人在投資過程中發(fā)揮正面篩選和負(fù)面淘汰兩大作用。”該人士說，一方面，ESG理念強(qiáng)調(diào)在投資環(huán)節(jié)中考慮環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任及公司治理三個(gè)維度，有利于理財(cái)產(chǎn)品管理人更加全面地了解企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景，為其篩選投資標(biāo)的提供更多決策依據(jù)；另一方面，ESG理念能幫助識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，基于多維度評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，其可以幫助理財(cái)產(chǎn)品管理人對(duì)目標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行“排雷”，避免非財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)和事件造成負(fù)面影響和損失。
苑志宏認(rèn)為，相較傳統(tǒng)投資，ESG投資提升了理財(cái)產(chǎn)品管理人的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理能力，有助于實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益管理目標(biāo)。同時(shí)，ESG投資策略在全球被廣泛應(yīng)用，全球ESG證券指數(shù)超5萬個(gè)，國(guó)內(nèi)ESG指數(shù)在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)期表現(xiàn)良好。通過實(shí)施ESG投資策略，銀行理財(cái)能夠優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)，增加投資供給量，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多融資支持。
此外，銀行理財(cái)具備顯著的普惠屬性，服務(wù)客戶基數(shù)大、產(chǎn)品多樣化。苑志宏認(rèn)為，通過開展ESG投資，銀行理財(cái)可豐富產(chǎn)品種類，滿足客戶產(chǎn)品配置需求。
構(gòu)建多層次產(chǎn)品體系
目前ESG主題理財(cái)產(chǎn)品以中低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品為主，主要投向綠色債券、綠色ABS及ESG表現(xiàn)優(yōu)異企業(yè)的債權(quán)資產(chǎn)等，重點(diǎn)布局綠色服務(wù)、節(jié)能環(huán)保、綠色基礎(chǔ)設(shè)施和清潔能源等領(lǐng)域。從產(chǎn)品期限來看，今年新發(fā)行的ESG主題理財(cái)產(chǎn)品以1年期以內(nèi)封閉式產(chǎn)品為主，3年期以上長(zhǎng)期限產(chǎn)品相對(duì)稀缺。
“我國(guó)已發(fā)行的ESG理財(cái)產(chǎn)品主要以固收類產(chǎn)品為主，而且各類產(chǎn)品所使用的投資策略較為單一，以負(fù)面篩選和正面篩選為主，未能很好地應(yīng)用影響力投資、參與和溝通等更具影響力的策略及方法。”光大興隴信托發(fā)展研究與戰(zhàn)略管理部副總經(jīng)理袁吉偉說。
據(jù)了解，目前業(yè)內(nèi)正在積極進(jìn)行ESG理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新。例如，興銀理財(cái)開始探索多元化綠色主題產(chǎn)品，挖掘符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的股權(quán)項(xiàng)目，重點(diǎn)推進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)基金股權(quán)理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)目，深耕綠色股權(quán)業(yè)務(wù)；發(fā)行“優(yōu)先股+綠債”產(chǎn)品、掛鉤“中債-興業(yè)綠色債券指數(shù)”的綠色債券主題投資產(chǎn)品等，推進(jìn)綠色指數(shù)產(chǎn)品研發(fā)。“我們正通過股票及債券、股權(quán)投資、可轉(zhuǎn)債等投融資工具，持續(xù)加大對(duì)節(jié)能環(huán)保、清潔能源、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域的投資力度，豐富底層資產(chǎn)構(gòu)建模式。”興銀理財(cái)相關(guān)人士表示。
此外，銀行理財(cái)行業(yè)缺乏綠色理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。苑志宏建議，未來應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范綠色理財(cái)產(chǎn)品、ESG理財(cái)產(chǎn)品的定義及管理要求。
（來源：中國(guó)證券報(bào)）
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