4月8日，北自所（北京）科技發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“北自科技”）發(fā)布停牌公告，宣布籌劃購買蘇州穗柯智能科技有限公司100%股權。這單收購不僅能讓從事物流倉儲系統(tǒng)集成的北自科技完善在智能物流的布局，也是行業(yè)頭部國企和細分賽道民企的一次“攜手”。
自去年9月24日《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）發(fā)布以來，滬市并購重組市場“穩(wěn)扎穩(wěn)打”，累計發(fā)布并購交易557單，其中重大并購69單（包括重大資產(chǎn)重組和發(fā)行股份案例），同比增長330%。自去年6月19日《關于深化科創(chuàng)板改革服務科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡稱“科創(chuàng)板八條”）出臺以來，科創(chuàng)板新增披露90余單股權收購，交易金額合計超220億元。
今年以來，滬市重大并購交易熱度不減，“多樣化”態(tài)勢持續(xù)，收購擬IPO資產(chǎn)、海外并購、未盈利標的收購等均有新案例落地，而一批新案例落地的背后，是在深化供給側結構性改革與產(chǎn)業(yè)升級的背景下，上市公司正通過并購重組這一主渠道深度參與產(chǎn)業(yè)整合。
約七成為產(chǎn)業(yè)并購
擬IPO企業(yè)成優(yōu)質標的
數(shù)據(jù)顯示，去年9月24日以來，截至2025年4月6日，滬市69單重大并購交易中，約七成為產(chǎn)業(yè)并購。其中，擬IPO陣營作為相對成熟的產(chǎn)業(yè)項目“高地”，成為并購標的主要“產(chǎn)區(qū)”。
今年以來，滬市新增的34單重大并購交易中，擬IPO資產(chǎn)作為標的的占到約三成，其中以半導體、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈為主。“科創(chuàng)板八條”出臺以來，科創(chuàng)板涌現(xiàn)7單收購擬IPO企業(yè)交易，有效優(yōu)化資本市場資源配置。
例如，主營半導體制程設備、系統(tǒng)集成及支持設備研發(fā)生產(chǎn)的上海至純潔凈系統(tǒng)科技股份有限公司（以下簡稱“至純科技”）2月27日公告稱，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結合的方式購買貴州威頓晶磷電子材料股份有限公司（以下簡稱“威頓晶磷”）83.7775%股份并募集配套資金。
對于收購原因，至純科技在披露的機構調研紀要提及：“從2019年接觸威頓晶磷，至2020年公司參與了A輪融資，成為其第二大股東。與此同時，公司也加大在電子材料領域的布局，積極尋求并購標的。鑒于目前標的公司IPO進度較緩慢，公司充分考量了半導體領域資本開支的周期性，決定收購威頓晶磷。”
從2019年布局到2025年啟動收購，至純科技的收購考量更趨成熟，而選定的擬IPO企業(yè)在公司治理、內部控制、財務管理等方面規(guī)范性建設相對“底子”更好，收購者的天平自然會有所傾斜。
這也反映了近期并購重組的一大特點：起步更穩(wěn)、出手更準。“與本輪并購重組熱度回升初期相比，隨著政策支持產(chǎn)業(yè)整合或升級的邏輯不斷強化，現(xiàn)在上市公司籌劃重組基于產(chǎn)業(yè)邏輯考慮得更多，步子就更穩(wěn)，方案推出的成熟度也就更高，這是大趨勢。”有市場分析人士表示。
又如，上海奧浦邁生物科技股份有限公司4月4日公告稱籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買澎立技術（上海）股份有限公司（以下簡稱“澎立生物”）100%股權。澎立生物主要提供生物醫(yī)藥研發(fā)臨床前CRO（合同研究組織）服務，同樣有過IPO經(jīng)歷。雖然澎立生物市場份額較小，但與上市公司在業(yè)務和客戶、海外戰(zhàn)略布局、運營管理體系等方面都能形成協(xié)同。
海外并購升溫
示范案例接連落地
基于產(chǎn)業(yè)鏈的并購，“底氣”更足，嘗試也更多：海外并購、未盈利資產(chǎn)收購的最新示范也時時“更新”。數(shù)據(jù)顯示，2025年以來滬市新增34單重大并購交易中，26單為產(chǎn)業(yè)并購，集中在半導體、生物醫(yī)藥、軟件等行業(yè)。“科創(chuàng)板八條”出臺以來，科創(chuàng)板公司已披露15單擬收購境外企業(yè)、26單收購未盈利企業(yè)交易，政策包容度不斷提升。
作為國內半導體硅片龍頭，上海硅產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“滬硅產(chǎn)業(yè)”）最新的并購方案是對高端硅片業(yè)務的整合。4月8日，滬硅產(chǎn)業(yè)發(fā)布公告稱，公司計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買上海新昇晶投半導體科技有限公司、上海新昇晶科半導體科技有限公司、上海新昇晶睿半導體科技有限公司的少數(shù)股權，并募集配套資金。
業(yè)內認為，通過對這些子公司少數(shù)股權的收購，能夠進一步加強滬硅產(chǎn)業(yè)對旗下相關業(yè)務的掌控力，優(yōu)化內部資源配置，形成更加緊密高效的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應。
上海畢得醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“畢得醫(yī)藥”）則通過“分步走”的海外收購完善布局。3月29日，公司公告稱，擬發(fā)行股份購買維梧（蘇州）健康產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）、Vivo Cypress X，Co.Limited所持珠海維播投資有限公司的部分股權并募集配套資金，從而實現(xiàn)對最終目標公司Combi-Blocks，Inc.的控制。
Combi-Blocks總部位于美國圣地亞哥，在硼酸類產(chǎn)品細分領域，該公司擁有較高的話語權，在歐美市場占有較高的市場份額。畢得醫(yī)藥表示，上市公司與最終目標公司同為藥物分子砌塊和科學試劑供應商，本次交易后，可進一步完善境外銷售渠道，快速響應全球客戶對藥物分子砌塊和科學試劑的需求，深化上市公司的全球化發(fā)展。
分析人士指出，在深化供給側結構性改革與產(chǎn)業(yè)升級的背景下，并購重組已成為企業(yè)整合上下游資源、提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性的核心工具，實現(xiàn)了同產(chǎn)業(yè)整合的“深度融入”。
（來源：證券日報網(wǎng)）
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