2025年春節(jié)假期之后，雞蛋價(jià)格走勢偏弱。中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全國雞蛋批發(fā)均價(jià)從1月份超過10元/千克，跌至3月末7.02元/千克，跌幅約30%。在同期豆粕等飼料價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢的背景下，蛋雞企業(yè)面臨養(yǎng)殖利潤嚴(yán)重壓縮、甚至跌破成本線的困境。據(jù)了解，部分頭部蛋雞企業(yè)正在積極運(yùn)用期貨工具，降低市場價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，并提前規(guī)劃生產(chǎn)和投資計(jì)劃。
規(guī)?；M(jìn)程加快是近年來我國雞蛋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的顯著特點(diǎn)。一德期貨生鮮品分析師侯曉瑞認(rèn)為，2025年，雞蛋行業(yè)面臨前期產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致的產(chǎn)能大幅增長局面，而近年來規(guī)?；B(yǎng)殖場的大量介入導(dǎo)致行業(yè)抗虧損能力增強(qiáng)，行業(yè)虧損時(shí)間及虧損幅度可能超過市場預(yù)期。
“目前，考慮到蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模化程度上升，企業(yè)競爭將持續(xù)加劇。在蛋雞存欄穩(wěn)定后，擁有更低的養(yǎng)殖成本、資金成本，更高效的生物安全設(shè)施以及更好運(yùn)用金融衍生工具的養(yǎng)殖場將脫穎而出?！焙顣匀鹫f。
在侯曉瑞看來，未來，雞蛋定價(jià)方式將由現(xiàn)貨主導(dǎo)逐步過渡到期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。隨著雞蛋金融衍生工具逐步豐富，企業(yè)運(yùn)用場景也將增加，如通過期貨盤面反映出的遠(yuǎn)期價(jià)格調(diào)整養(yǎng)殖策略，通過套保的方式鎖定養(yǎng)殖利潤。針對(duì)中小養(yǎng)殖戶，可通過“保險(xiǎn)+期貨”模式參與市場。另外，企業(yè)將由單一的期貨套期保值擴(kuò)展到“期貨+期權(quán)”組合策略，如買入看跌期權(quán)對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留上漲收益空間。
四川厚全生態(tài)食品有限公司是雞蛋期貨的交割庫，同時(shí)也是大連商品交易所的產(chǎn)融培育基地。公司董事長黃祖堯表示，厚全從2020年開始參與期貨市場，參與的契機(jī)是通過套期保值來鎖定豆粕及雞蛋價(jià)格，進(jìn)而鎖定成本與售價(jià)，降低市場價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。
“近幾年我們參與的整體效果很好，公司得到了穩(wěn)健快速的發(fā)展。短短五年時(shí)間，厚全進(jìn)入了全國蛋雞行業(yè)前十強(qiáng)。”黃祖堯說，公司參與期貨市場的主要模式有雞蛋“期貨+期權(quán)”套保，豆粕的“基差合約+期貨期權(quán)”套保，面對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)敞口運(yùn)用期貨期權(quán)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
以今年的市場波動(dòng)為例，黃祖堯介紹，近期玉米、豆粕價(jià)格上漲，而雞蛋價(jià)格大幅下跌，行業(yè)利潤空間壓縮。厚全從2024年12月起逐步鎖定了豆粕基差合約并同步入場期貨套保，截至2025年1月，公司已經(jīng)大比例鎖定了2025年2-4月擬使用的豆粕原料，在降低成本方面取得了很好的效果。同時(shí)公司擁有以雞蛋為主要原料的蛋液廠，會(huì)擇機(jī)在雞蛋期貨市場買進(jìn)雞蛋倉單。
黃祖堯總結(jié)了期貨市場在服務(wù)雞蛋產(chǎn)業(yè)發(fā)展上發(fā)揮的五個(gè)作用：一是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用，通過集中交易形成透明價(jià)格，反映未來供需趨勢，指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策；二是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用，企業(yè)通過期貨鎖定成本或售價(jià)，減少價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)營的沖擊；三是優(yōu)化資源配置的作用，價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)資金、物流等資源向高效領(lǐng)域流動(dòng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同；四是提升產(chǎn)品質(zhì)量的作用，嚴(yán)格的期貨合約標(biāo)準(zhǔn)倒逼企業(yè)改進(jìn)技術(shù)，推動(dòng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化；五是增強(qiáng)融資能力的作用，倉單質(zhì)押等模式幫助盤活庫存資產(chǎn)，緩解企業(yè)資金壓力。
（來源：上海證券報(bào)）
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