截至3月27日晚，A股五家上市險企2024年業績皆已披露完成。2024年，五家上市險企共計實現歸母凈利潤3475.71億元，較去年同期增長77.7%。中國人保財險、中國人壽壽險公司、中國太保、新華保險均創歷史新高。
從上市險企年報內容來看，凈利潤的大幅增長，投資收益的貢獻功不可沒。2024年，五家上市險企總投資收益為7969.2億元，同比大增107.28%。尤其是權益資產表現較2023年同期顯著改善，為投資收益提供了支撐。
截至2024年12月31日，中國人保、中國人壽壽險公司、中國平安、中國太保、新華保險投資資產分別為16417.56億元、66110.7億元、57314.09億元、27344.57億元、16293.61億元，合計達到18.35萬億元。
對于投資而言，2024年的市場環境仍然比較復雜：債券市場利率大幅下行，優質資產稀缺；股票市場低位振蕩后快速反彈，結構分化明顯。
不過，上市險企總投資收益均出現了大幅上漲。特別是新華保險，2024年實現總投資收益796.87億元，同比大增251.6%；總投資收益率5.8%，同比上升4個百分點。
其他四家公司成績也非常不錯：中國人壽實現總投資收益3082.51億元；總投資收益率5.5%，同比上升了2.9個百分點。中國平安實現總投資收益2064.25億元，同比增長66.6%；綜合投資收益率5.8%，同比上升了2.2個百分點。中國太保實現總投資收益1203.94億元，同比增長130.5%；總投資收益率5.6%，同比上升3.0個百分點。中國人保實現總投資收益821.6億元，同比增長86.2%；總投資收益率5.6%，同比上升了2.3個百分點。
新華保險年報中披露，該公司資產管理業務遵循價值投資、長期投資的基本理念，在資產配置層面以久期長、現金流穩定的固定收益類資產為壓艙石，滿足資產負債匹配要求，同時輔以均衡的權益類資產配置，以提高長期投資回報。
在新華保險2024年投資資產中，金額變動超過70%的有兩項，一是現金及現金等價物，二是股票。新華保險股票投資金額由2023年的1062.11億元提升至2024年的1807.95億元，占比由7.9%提升至11.1%。相比之下，其他上市險企較為謹慎，中國太保股票投資金額在投資資產中占9.3%、中國平安占7.6%、中國人壽壽險公司占7.58%、中國人保占3.7%。
不過，總體來看，在股票投資方面，上市險企抓住市場機會開展逆勢投資和中長期布局，除了中國人壽壽險公司與2023年同期基本持平外，其他險企股票投資金額占比均有所提升。
另外，2024年，上市險企債券投資金額也在穩步提升，以此積極應對利率下行風險。
以中國人保為例，固定收益投資方面，該公司守好資產配置“基本盤”，加強主動管理，搶抓利率階段性高點，加大長久期政府債配置力度，提高其他債權投資類債券的配置比例，增厚投資收益貢獻。截至2024年12月31日，該公司債券投資占比48.9%。企業債及非政策性銀行金融債中，外部信用評級AAA級占比達98.2%，主要分布在銀行、交通運輸、公用事業等領域，償債主體實力普遍較強，信用風險整體可控。
2025年，上市險企將采取何種投資策略？多家險企相關負責人在業績發布會上表示，對2025年權益市場持樂觀態度。
“中國經濟長期向好態勢沒有改變。近期公布的金融數據、采購經理指數均表明，我國經濟企穩向好的概率仍在進一步增加。一系列有力的財政貨幣政策接連落地，為經濟增長注入了強勁動力，也為上市公司盈利增速的上行奠定了堅實基礎。”中國人保副總裁才智偉認為，當前，對比固收類資產，A股已展現出較強的吸引力。
中國人壽副總裁劉暉表示，今年，中國經濟回升向好的態勢有望進一步鞏固和增強，預計債券市場利率將從去年的單邊下行轉為今年的雙向波動。A股市場運行中樞有所上行，但是受益于政策支持和流動性充裕，估值仍有回升修復的空間。總體來看，公司對2025年權益市場持樂觀態度。
“基于這樣一個市場判斷，中國人壽將繼續堅守長期主義，堅持資產負債匹配和長期投資、價值投資、穩健投資。今年整體思路是圍繞‘基礎配置做穩、風險資產做優’來開展投資管理工作，力爭實現穩定合理的長期投資收益水平。”劉暉表示。
中國太保副總裁、首席投資官、財務負責人蘇罡認為，一方面，會繼續加強長期利率債的配置，以有效延展固收資產久期，控制資產負債久期差；另一方面，仍將積極增加權益資產配置和未上市股權等另類投資配置，以提高長期投資的風險回報。同時，持續管控信用類資產的配置比例和積極防范信用風險。
“將以資產負債匹配為核心，強化絕對收益導向，調配長期利率型產品配置，優化資產負債久期匹配。另外，將拓寬投資渠道，豐富投資策略，抬升投資收益中樞。”新華資管臨時負責人、擬任總裁陳一江表示，2025年，新華保險將理順優化投資條線的體制機制，吸引更多的投資專才，著力打造項目獲取能力、交易執行能力和投資風險管控能力。
來源： 金融時報
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