隨著權(quán)益市場持續(xù)回暖，理財公司布局含權(quán)產(chǎn)品的步伐明顯加快，打新策略也成為業(yè)務(wù)布局的新方向。
業(yè)內(nèi)人士表示，理財公司在布局權(quán)益市場時，除了運用多資產(chǎn)、多策略工具設(shè)計產(chǎn)品外，還應(yīng)關(guān)注權(quán)益投研團(tuán)隊、投研體系、風(fēng)控體系的建設(shè)。
打新策略關(guān)注度上升
從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，隨著股市回暖、新股上市后賺錢效應(yīng)突出，近期部分銀行理財?shù)拇蛐虏呗蚤_始增多。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊國忠表示，打新策略是銀行理財發(fā)展早期最主要且熱門的權(quán)益投資策略。2020年之后，打新策略又頻繁出現(xiàn)在理財產(chǎn)品中。今年1月，證監(jiān)會主席吳清提出，在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，給予保險資管、銀行理財與公募基金同等政策待遇，積極支持相關(guān)資金投資入市。整體來看，受制于銀行理財投資者的低風(fēng)險偏好和新股上市節(jié)奏，打新策略對理財市場的影響不會很明顯。
一位資深銀行理財分析師表示，雖然目前新股發(fā)行規(guī)模和打新收益較注冊制初期明顯下滑，但在廣譜利率持續(xù)下行的環(huán)境下，打新策略作為權(quán)益投資策略，仍具備一定吸引力。與此同時，打新策略也在進(jìn)化，不同的機(jī)構(gòu)也開展差異化競爭，如參與北交所打新、指數(shù)增強(qiáng)型打新等。預(yù)計隨著IPO逐步實現(xiàn)常態(tài)化，新股發(fā)行的速度將有所回升，打新策略值得關(guān)注。
濟(jì)安金信基金評價中心主任王鐵牛認(rèn)為，銀行理財參與打新，可以為股票市場帶來更多的資產(chǎn)，增加市場流動性。同時，通過多元化資產(chǎn)配置，可以更好地平衡銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險和收益特征。
理財公司積極布局含權(quán)產(chǎn)品
除了在理財產(chǎn)品中運用打新策略，含權(quán)產(chǎn)品也是理財公司抓住股市行情的重要工具。
中國理財網(wǎng)信息顯示，3月以來，興銀理財富利興成阿爾法一個月持有期2號混合類理財產(chǎn)品、陽光橙安盈增強(qiáng)5期（封閉式）、農(nóng)銀理財農(nóng)銀同心·靈瓏優(yōu)選配置第143期理財產(chǎn)品（優(yōu)享）等多只含權(quán)理財產(chǎn)品密集上架。截至目前，市場上理財公司待售的混合類及權(quán)益類理財產(chǎn)品達(dá)278只。
談及理財公司積極布局含權(quán)產(chǎn)品的現(xiàn)象，王鐵牛分析認(rèn)為，政策方面，今年1月，多部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，通過一系列措施引導(dǎo)中長期資金進(jìn)入資本市場，提升市場穩(wěn)定性和長期性。市場方面，今年以來伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、股市回暖，更多投資者開始關(guān)注權(quán)益類資產(chǎn)，進(jìn)一步推動了含權(quán)理財產(chǎn)品的發(fā)行和銷售。市場競爭方面，銀行理財公司通過布局含權(quán)理財產(chǎn)品，不僅可以滿足投資者對多元化投資的需求，還能提升自身的投研能力和市場競爭力。
上述資深銀行理財分析師也認(rèn)為，理財公司積極布局含權(quán)產(chǎn)品，既是符合政策導(dǎo)向、應(yīng)對市場環(huán)境變化的主動選擇，也是提升收益競爭力、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略需求。
據(jù)他分析，第一，低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)固收理財面臨較大收益壓力。2025年開年，十年期國債到期收益率僅為1.69%，截至3月14日為1.86%，今年以來均在1.9%以下。隨著無風(fēng)險收益率下行，理財產(chǎn)品僅靠票息收益較難達(dá)成業(yè)績基準(zhǔn)，需要通過多元資產(chǎn)配置提升產(chǎn)品收益。第二，2025年權(quán)益市場逐步回暖，政策倡導(dǎo)理財資金參與權(quán)益市場，疊加貨幣政策寬松預(yù)期，權(quán)益類資產(chǎn)成為理財產(chǎn)品獲取收益彈性的重要來源。第三，理財產(chǎn)品投資者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)一定分化，高風(fēng)險偏好投資者占比有所提升，布局含權(quán)理財產(chǎn)品也有助于優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。
“從去年秋季開始，監(jiān)管著力推動中長期資金入市，也出臺了一些支持政策。在各種政策加持下，今年以來A股市場表現(xiàn)較好，理財公司的混合和權(quán)益類產(chǎn)品收益普遍不錯，增強(qiáng)了理財公司布局含權(quán)產(chǎn)品的信心。”楊國忠稱。
多策略、多舉措布局權(quán)益市場
受訪機(jī)構(gòu)和人士認(rèn)為，理財公司在布局權(quán)益市場時，除了運用多資產(chǎn)、多策略工具設(shè)計產(chǎn)品外，還應(yīng)關(guān)注權(quán)益投研團(tuán)隊、投研體系、風(fēng)控體系的建設(shè)。
產(chǎn)品方面，睿智新虹理財研究院觀察到，目前，部分理財公司正積極謀劃權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品，部分理財公司的“固收+權(quán)益”類產(chǎn)品正在積極提高權(quán)益類產(chǎn)品的倉位。
“除直接參與外，理財公司還可以通過參與可轉(zhuǎn)債、發(fā)行指數(shù)型產(chǎn)品等方式布局權(quán)益市場。”上述資深銀行理財分析師稱。
“理財公司還可以通過創(chuàng)新產(chǎn)品來布局權(quán)益市場，有理財公司在布局高存款配置低波動類、跨境理財、ESG主題類等特色產(chǎn)品，還有理財公司計劃未來推出黃金策略、REITs策略等類產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。”王鐵牛表示。
他認(rèn)為，理財公司在布局權(quán)益市場時應(yīng)持續(xù)提升權(quán)益投研團(tuán)隊的綜合實力，例如，借鑒公募基金、券商等資管機(jī)構(gòu)的成熟經(jīng)驗，完善權(quán)益投資的投研體系、風(fēng)控體系和績效體系；通過大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等技術(shù)，構(gòu)建一體化的數(shù)字化投研平臺。同時，銀行理財客戶風(fēng)險偏好往往較低，理財公司需要加強(qiáng)投資者教育，讓客戶充分了解含權(quán)資產(chǎn)的特性，引導(dǎo)投資者更好地進(jìn)行理性投資、長期投資和價值投資。
來源：中國基金報
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