近日，注意到，包括工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等在內(nèi)的多家全國(guó)性商業(yè)銀行，三年期定期存款利率超過(guò)了五年期定期存款利率。在此之前，這一現(xiàn)象僅出現(xiàn)在部分區(qū)域性中小銀行中。
通常而言，儲(chǔ)戶(hù)存款期限越長(zhǎng)，意味著要損失更多流動(dòng)性，對(duì)應(yīng)會(huì)獲得更高的利息收入。對(duì)于存款利率倒掛，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，當(dāng)商業(yè)銀行預(yù)判存款利率將繼續(xù)下行時(shí)，會(huì)選擇主動(dòng)減少吸收利率較高的中長(zhǎng)期存款，降低利率就成為調(diào)節(jié)供需的重要手段。小小的數(shù)字變化中，實(shí)際上包含了對(duì)利率趨勢(shì)的研判。
銀行負(fù)債管理的需要
3月12日，查詢(xún)工商銀行手機(jī)銀行APP發(fā)現(xiàn)，該行50元起存、三年期人民幣定期存款年利率為1.90%，而50元起存、五年期人民幣定期存款利率只有1.55%。建設(shè)銀行手機(jī)銀行中，三年期與五年期定期存款產(chǎn)品利率也存在同樣的倒掛現(xiàn)象。
部分銀行五年期存款產(chǎn)品年利率甚至低于一年期產(chǎn)品。點(diǎn)開(kāi)招商銀行“靈動(dòng)存”產(chǎn)品頁(yè)面，該產(chǎn)品一年期、二年期、三年期利率分別為1.60%、1.70%、1.50%，而五年期利率僅為1.55%。
除了全國(guó)性商業(yè)銀行，部分城商行五年期定期存款利率也在向三年期靠攏或降至更低水平。比如，南京銀行手機(jī)銀行APP中顯示，該行三年期整存整取定期存款利率最高可達(dá)2.15%，而五年期定期存款利率最高只能達(dá)2.10%。江蘇銀行三年期、五年期整存整取定期存款利率目前持平。
“銀行中長(zhǎng)期存款利率繼續(xù)倒掛，在2025年進(jìn)一步加劇，且開(kāi)始出現(xiàn)在更多類(lèi)型的銀行中。”融360數(shù)字科技研究院高級(jí)分析師艾亞文在接受采訪時(shí)表示，在預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)利率將持續(xù)下降的情況下，商業(yè)銀行發(fā)放高利率、長(zhǎng)期存款，可能面臨高息負(fù)債鎖定風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致凈息差收窄，這是部分銀行選擇調(diào)降長(zhǎng)端定期存款利率的原因。與此同時(shí)，資產(chǎn)端收益壓縮也在倒逼銀行對(duì)負(fù)債端定價(jià)進(jìn)行調(diào)整。
除了受存款利率下行預(yù)期影響，長(zhǎng)短端利率變化也與銀行營(yíng)銷(xiāo)策略有關(guān)。“部分中小銀行短期內(nèi)面臨流動(dòng)性壓力，通過(guò)提高短期存款利率來(lái)吸收存款，能夠緩解短期資金緊張局面。這是銀行強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理的措施之一。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、招聯(lián)首席研究員董希淼稱(chēng)，此外，存款利率倒掛也與一段時(shí)間來(lái)短期存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素有關(guān)。
中國(guó)銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，近年來(lái)居民存款定期占比有所提升，商業(yè)銀行根據(jù)客戶(hù)需求及負(fù)債管理需要，更好地穩(wěn)定負(fù)債成本，可能會(huì)相應(yīng)調(diào)整存款期限和資金利率。從存款占比看，五年期存款占比相對(duì)較低，對(duì)銀行負(fù)債影響整體有限，利率倒掛并不會(huì)對(duì)銀行負(fù)債產(chǎn)生特別明顯影響。
看清利率趨勢(shì)
近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行存款利率持續(xù)處于下行通道。2024年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，去年7月、10月，主要銀行根據(jù)市場(chǎng)利率變化，先后兩次主動(dòng)下調(diào)存款利率，支持穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，為促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本創(chuàng)造有利條件。
展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2025年包括存款利率在內(nèi)的市場(chǎng)利率下行，仍將是大勢(shì)所趨。
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在剛剛過(guò)去的全國(guó)兩會(huì)期間表示，今年將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。目前金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率還有下行空間，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。
“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于回升向好階段，政策仍將繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，金融機(jī)構(gòu)致力于維持息差穩(wěn)定，需要做好負(fù)債管理工作，包括合理調(diào)整存款利率、優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)、提高活期存款占比等。疊加貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）重定價(jià)、存款定期化等影響，未來(lái)銀行業(yè)存款利率可能仍有下行空間。”梁斯稱(chēng)。
艾亞文表示，春節(jié)前后，部分銀行加大攬儲(chǔ)力度，存款利率有所反彈。但隨著“開(kāi)門(mén)紅”效應(yīng)褪去，2025年2月以來(lái)，銀行存款利率均有所下滑。“整體來(lái)看，存款利率大概率還會(huì)繼續(xù)下行，鑒于‘適度寬松’的貨幣政策預(yù)期，這種現(xiàn)象可能是趨勢(shì)性的。”
董希淼同樣認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)利率仍然處于下行趨勢(shì)，存款利率還有可能繼續(xù)下降。居民可從自身風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資需求、投資能力等出發(fā)，做好適合個(gè)人和家庭的資產(chǎn)配置。如果追求穩(wěn)健收益，可以在存款之外，配置一部分現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金以及國(guó)債等產(chǎn)品。如果有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可以適當(dāng)增配股票、偏股型基金以及黃金等產(chǎn)品。
（來(lái)源：中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)）
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