科技創新是推動新質生產力發展的基本路徑與核心動力。今年全國兩會期間，科技創新的相關話題熱度不斷攀升，“推動科技創新和產業創新融合發展”也被明確寫進政府工作報告，成為今年重點推進的工作方向之一。
支持科技創新，資本市場的力量不可或缺。日前，中國證監會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上明確表示，將加大支持科技創新的金融產品服務供給。他講道：“資本市場支持科技企業不只有上市一條路，也不只有股票一種工具，債券、可轉債、優先股、資產證券化、期權、期貨等產品和工具也可以有所作為，能夠提供‘接力棒’式的融資支持和服務。”
在支持科技創新、引領新質生產力發展的道路上，期貨、期權市場作為資本市場的重要組成部分，被賦予了新的使命與期望。未來，如何發揮期貨市場獨特的風險管理作用，為科技創新注入新動力，是值得業內深入思考與積極探索的時代命題。
期貨助力新能源科技企業平滑波動
據獲悉，我國期貨、期權市場在支持科技企業方面已展現出初步成效，如在助力新能源、半導體等關鍵技術領域的相關產業企業經營發展上，發揮了一定的積極作用。
新湖期貨副總經理李強表示，新能源汽車、光伏等行業作為此前快速發展的科技型發展行業，其原材料或產成品具有一定的大宗商品特征。基于此，包括銅、鋁等有色金屬及近些年上市的工業硅、多晶硅、碳酸鋰等期貨品種為這些企業提供了風險對沖工具。特別是在產業產能快速擴張過程中，不少原材料品種價格快速下跌，這些企業可利用相關期貨品種抵御價格波動，增強抗風險能力。
中州期貨總經理陳揚發表示，期貨、期權工具正在成為相關科技企業平滑周期波動、穩定經營預期的有效工具。
李強認為，未來，隨著更多高新技術產業興起，不少行業均與大宗商品具有較高的相關度，如人形機器人、無人機、算力涉及的電網投資等。相信會有更多高新技術企業利用相關期貨和期權等衍生工具，為企業穩定發展保駕護航。
談及期權工具，浙商期貨總經理助理、技術開發部負責人吳福文表示，期權市場可以為這些企業提供更為靈活多樣的風險管理工具，其獨特的非線性損益結構可以使企業能夠根據自身的風險偏好，量身定制風險管理策略。
在吳福文看來，未來，期貨、期權工具將持續為科技企業提供諸多有力支持。一方面，在風險管理領域，針對科技企業面臨的諸如技術迭代、數據安全等問題，可以通過設計相應的衍生品合約，為科技企業提供更豐富的風險管理工具箱。另一方面，在市場信息與價格發現領域，期貨、期權市場所形成的價格信號，能夠為科技企業的投資決策制定、生產計劃安排提供參考依據，助力企業精準把握市場機遇。
更多衍生品應用場景有待進一步挖掘
吳清在上述記者會上談到，科技企業成長中也伴隨風險。科技企業往往經營業績不確定性大、轉盈利周期長，需要通過科學的方法和工具有效管理風險、獲取收益。
上述受訪人士一致認為，未來，在助力科技型企業成長的過程中，更多期貨、期權工具的應用場景有待進一步挖掘。
“除了傳統的訂單鎖價和庫存管理外，期貨、期權工具與現貨購銷結合，可以構建更靈活的組合，進一步滿足科技企業的多元化需求。”陳揚發舉例說，如研發環節，企業可運用“期權保險”策略，針對新型材料采購可設計亞式期權對沖成本波動；生產環節，通過“基差貿易+產能預售”模式，企業可提前鎖定未來訂單利潤；在資本運作中，倉單質押融資可盤活庫存資產。
此外，陳揚發表示，含權貿易、利潤互換等創新模式，也可幫助企業在拓展市場時兼顧風險控制與收益提升，幫助科技企業在不同市況、不同業務場景下，實現原料預采、產能預售、利潤增厚以及規模擴張等目的。
李強還表示，未來涉及高新技術產業的交易型指數ETF基金或將得到快速發展。在這一過程中，為進一步完善新技術產業投融資市場體系，與上述ETF基金對應的指數型期貨品種也將迎來潛在的發展機遇，成為助力科技型企業發展的重要投資工具。
作為中介機構，未來期貨公司在支持科技型企業中也可以發揮重要作用。陳揚發認為，圍繞科技型企業特性，期貨公司可從以下四個方面發揮作用：一是深化產業研究，提供定制化投研支持，如開發“期現價差預警模型”助力企業精準把握套保時機；二是優化交易服務，針對科技型企業輕資產特點設計“低保證金套保方案”；三是創新風險管理工具，開發“研發成本保險”“專利價值對沖”等衍生品組合，或設計分期對沖方案；四是技術賦能，通過搭建期現一體化管理系統，幫助科技型企業實現庫存、期貨頭寸與生產計劃的實時聯動，滿足科技型企業在市場研判、交易方法、期現結合模式與科技提效等不同層次的需求。
（來源：期貨日報網）
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