為了踐行金融服務實體經濟的根本宗旨，近年來上期所持續豐富上期綜合業務平臺（下稱平臺）功能，打通服務實體經濟的“最后一公里”。截至2024年年底，平臺倉單累計成交突破7600億元，在價格發現、期現結合、資源配置、拓寬購銷渠道、促進創新業務開展等方面均卓有成效。
平臺積極探索做好“五篇大文章”的金融實踐新路徑，集聚多方力量實現倉單質押融資業務的多種模式創新，注入“金融活水”推動大宗商品市場高質量發展。目前，平臺的線上倉單質押業務實現了從倉庫標準倉單（完稅）、廠庫標準倉單（完稅）、延伸倉單（天然橡膠）到保稅標準倉單的全覆蓋，助力平臺企業解決融資難、融資貴問題。
2025年新年伊始，上期所啟動“‘強源助企’——2025產業服務上期行”工作，持續推進各項產業服務工作，以提升產業參與為目標，更好服務實體經濟高質量發展。在此背景下，深入了解大宗商品行業企業面臨的融資難題以及平臺倉單質押業務給企業帶來的幫助。
解決大宗倉單融資“痛點”
“大宗商品企業常因價格波動導致庫存積壓、資金周轉面臨較大壓力。”上海濟金國際貿易有限公司內貿總監馬林表示，尤其是產業貿易商在服務上下游的一些貿易環節中，往往面臨貨物占款、資金墊付等壓力。同時，企業在進行期貨交易的過程中，一方面需要繳納期貨交易保證金，另一方面注冊成倉單的貨物也需要存放在交割庫，這會造成資金和貨物的雙重占用，加劇企業現金流緊張的問題。
傳統的大宗商品動產質押業務中，由于存在信用風險和信息不對稱問題，尤其是倉單重復質押以及倉儲監管問題頻發，銀行往往對這類業務持謹慎態度。這使得大宗商品行業融資困難問題凸顯，并且銀行線下審批、放款、解質押流程復雜，雙方需要花費精力完成上述業務閉環。
在此背景下，為了滿足交易商的倉單融資需求，平臺在倉單交易業務的基礎上推出倉單質押功能，為交易商和金融機構“牽線搭橋”，解決大宗倉單融資難、融資貴問題。2020年11月6日，平臺上線倉單線上質押業務，推出倉庫標準倉單質押；2021年8月27日推出延伸倉單質押；2022年9月20日推出廠庫標準倉單質押；2024年10月25日推出保稅標準倉單質押。
截至2024年年底，平臺累計開展線上質押業務446筆，質押融資逾52億元，平均單筆金額1100多萬元，單筆金額最高近億元。其中，有70%的受惠企業為實體產業鏈上下游企業，參與的貿易企業以民營企業為主，部分為小微企業。倉單質押率在80%以上，質押利率基本鎖定在各階段LPR附近，一定程度上解決了大宗商品行業融資難、融資貴等問題。
在上海晉金實業有限公司負責人蔡濤看來，平臺上線倉單質押融資業務，緩解了企業的資金壓力，降低了資金成本，拓寬了標準倉單充抵場內期貨保證金以外的用途，提高了企業持有標準倉單的積極性。同時，倉單質押業務開展方式非常靈活，企業可以通過追加倉單和贖回部分倉單的方式，應對因質押倉單價值波動帶來的質權人對質押率的風控要求。
上海濼亨貿易有限公司財務總監丁秀惠表示，平臺提供開戶、交易、質押、清算等一站式服務，企業通過線上操作最快30分鐘可以完成融資流程，后續贖回倉單操作也同樣順暢。另外，平臺合作銀行提供的倉單質押率高達80%，融資利率與LPR掛鉤，顯著降低了企業的融資成本。2024年，該公司通過平臺倉單融資36963.08萬元。
在安全性方面，得益于上期所的公信力背書和多層次風控體系，倉單的安全性得到保障，同時平臺嚴控交易商準入資質和分類管理，為銀行開展倉單質押融資業務吃下“定心丸”。江蘇銀行上海分行相關負責人表示，與平臺開展合作以來，通過“倉單通”業務服務中小企業近40家，順利完成了延伸倉單、紙漿倉單等多個市場首單業務的落地。截至2024年年末，江蘇銀行上海分行累計發放倉單質押融資300余筆，累計發放金額43億元，“倉單通”業務憑借便利性、可得性、服務質效好等特點得到了大家的充分認可。
據了解，目前有15家銀行積極參與平臺開展倉單線上質押融資業務，包括國有商業銀行、股份制商業銀行、地方性商業銀行；質押標的覆蓋平臺所有交易品種，目前銅、白銀、鋁、鋅、鉛等金屬的質押最為活躍，主要得益于金屬倉單不受有效期限制、市場流通性好、金融屬性強。
打通保稅倉單質押“堵點”
保稅倉單業務是推動貿易自由化便利化，豐富綜合保稅區改革試點經驗的重要探索。2022年以來，平臺先后上線20號膠、低硫燃料油、燃料油保稅標準倉單交易業務，解決了國際化期貨品種交割標準化與參與者需求多樣化之間的矛盾，豐富了國內外實體企業的貿易方式。2024年10月25日，上期所保稅標準倉單質押業務正式上線，進一步豐富了保稅標準倉單的功能應用。
不過，與標準倉單質押不同，保稅標準倉單具有保稅貨物的特殊性，根據海關法規定，未經海關許可，保稅貨物不得進行質押等處置。2024年10—11月，黃島海關協同上期所及多家企業，探索性開展了全國首批共兩票保稅標準倉單的質押融資業務，這兩筆業務的質押標的物均是保稅交割庫內的20號膠。
在業務開展過程中，上期所、海關、銀行、企業等多方通力合作，梳理保稅標準倉單登記、質押、融資、還款等關鍵環節，確保“企業申請－海關審核－銀行放款”全流程的高效性和便捷性，實現所有質押申請、融資放款等通過系統對接、線上完成，不但大幅優化企業操作時效，提高融資便利化，更助力企業盤活存貨，提升服務實體經濟質效。
作為首批保稅標準倉單質押業務參與方之一，日照銀行為青島全美橡膠以上期所20號膠保稅標準倉單為質押物辦理了融資，盤活了企業存放在綜合保稅區交割倉庫的橡膠，這是全國首單20號膠保稅標準倉單質押融資業務。青島全美橡膠董事長兼總經理王沛表示，此次20號膠保稅倉單融資嘗試質押了100噸，銀行給了70%的質押率，企業拿到100萬元融資。
國貿啟潤資本管理有限公司完成了另外一筆100.8噸20號膠保稅倉單質押，通過中國銀行上海分行順利釋放出90萬元的資金額度，用于企業日常經營。該公司橡膠事業部負責人孫正浩表示，在操作流程上，公司向銀行申請了這筆100噸20號膠保稅倉單的質押需求，雙方確認了一周的融資期限。比較特殊的是，業務方需要向海關提交保稅倉單質押申請并出具保函，經由海關批準后就可以在平臺上進行倉單質押融資操作，當天就完成了整個流程的申請和放款。
在他看來，保稅標準倉單線上質押融資業務減少了中間環節和風險，線上操作大幅簡化了流程，企業能夠實時了解到融資的進度和審批結果。線上質押融資業務更加靈活，企業可以根據自身的經營需求和資金狀況，隨時申請質押或解質押，使融資周期與經營周期更好地匹配。
目前，保稅標準倉單的質押（解質押）申請、倉庫審核、海關審核、銀行審核的全流程均可在上期所系統完成，大幅簡化業務環節各參與方的操作流程，提升了操作便利性。可以說，保稅標準倉單質押業務的推出，進一步豐富了上海國際能源交易中心（INE）保稅標準倉單的功能應用，有效疏通了大宗商品企業資金流動性的“堵點”。
（來源：期貨日報網）
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