北京時間7月21日晚間，歐洲央行在貨幣政策會議上宣布加息50個基點，為自2011年來首次加息，正式擺脫了負利率區間，顯示出了歐洲央行抑制通脹上行的決心。在歐洲央行公布利率決議后，歐元兌美元震蕩上行。
事實上，在此次貨幣政策會議召開前，市場對于歐洲央行將開始加息的預期已是板上釘釘。分歧在于，歐洲央行最終的加息幅度會是多少。一方面，歐元區6月調和消費者物價指數（HICP）同比增長已達到8.6%，歐洲央行需要通過加息抑制高企的通脹；另一方面，當前歐元區經濟已經出現了放緩跡象，市場對于歐洲央行能在多大程度上繼續加息仍充滿疑慮。
“從長期政策路徑上來看，我們預計歐洲央行年內加息次數為4次。加息幅度將超過100個基點（預計為125-150個基點）?！惫ゃy國際首席經濟學家程實說。
程實表示，歐洲央行在6月會議上最初承諾將加息25個基點。而面對超預期操作，歐洲央行解釋是源于通脹風險可能繼續上行，認為采取更大幅度的利率上調是適當的。對于未來更高的通脹風險，歐洲央行給出的理由是如果不采取強勢措施，通脹將進一步抬升。這暗示歐元區存在通脹失控的風險。
除了加息幅度外，歐洲央行在此次會議上宣布推出的新的政策補充工具——傳導保護工具（Transmission Protection Instrument ,TPI）——也頗受關注。程實解釋道，歐洲央行評估認為，建立TPI對支持貨幣政策的有效傳導是必要的。具體來說，通過保護貨幣政策的傳導機制，TPI將使歐洲央行能夠更有效地履行其價格穩定任務。對于某些國家出現的潛在債務風險問題，通過TPI，歐洲央行將基于其具體風險的程度提供流動性支持。TPI采購規模取決于風險的嚴重程度，同時TPI將不受事前限制影響，這意味著希臘等國也將被允許獲得流動性支持。
(來源：金融時報)
