近期A股市場呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)態(tài)勢。截至10月18日，上證綜指已連續(xù)5個(gè)交易日在3550點(diǎn)徘徊。來自多家一線私募的最新策略觀點(diǎn)顯示，目前相關(guān)機(jī)構(gòu)對當(dāng)前市場持“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度。9月以來波動(dòng)較大的周期、消費(fèi)、新能源三大板塊后市或呈現(xiàn)進(jìn)一步的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，是金牛私募關(guān)注的重點(diǎn)。
中期向好
名禹資產(chǎn)表示，當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)增速放緩，受去年下半年基數(shù)等因素影響，A股上市公司三季報(bào)的整體盈利增速預(yù)計(jì)將回落，盈利水平改善較多的公司預(yù)計(jì)將以行業(yè)龍頭為主。在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長導(dǎo)致需求增加的背景下，社會(huì)融資增速可能反彈，信用寬松的可能性有望加大。現(xiàn)階段A股市場預(yù)計(jì)仍是結(jié)構(gòu)性行情，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期存在不確定性的情況下，A股投資者需要警惕海外權(quán)益市場可能出現(xiàn)的波動(dòng)加劇狀況。
龍贏富澤資產(chǎn)認(rèn)為，國慶長假之后第一個(gè)完整交易周（10月11日至15日）主要股指先抑后揚(yáng)，但市場成交量沒有放大，盤面賺錢效應(yīng)與指數(shù)出現(xiàn)一定背離。從消息面上看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，全球市場緊縮預(yù)期降溫，外圍股市運(yùn)行逐步轉(zhuǎn)暖。從內(nèi)地市場來看，短期市場賺錢效應(yīng)并未充分顯現(xiàn)。在當(dāng)前“結(jié)構(gòu)牛”的大背景下，疊加貨幣政策寬松預(yù)期持續(xù)存在，A股市場中長期表現(xiàn)可以繼續(xù)看好。
星石投資聯(lián)合創(chuàng)始人楊玲分析，展望A股市場的長期運(yùn)行邏輯，目前“全社會(huì)資產(chǎn)配置的大轉(zhuǎn)移”沒有結(jié)束，對于A股的中長期表現(xiàn)依舊保持積極觀點(diǎn)。
聚焦三大板塊
從當(dāng)前一線私募機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)性看多的主要板塊來看，周期、消費(fèi)、新能源三大行業(yè)成為關(guān)注焦點(diǎn)。
楊玲認(rèn)為，今年以來對消費(fèi)股帶來關(guān)鍵壓制的因素主要有兩大方面：一是少數(shù)地區(qū)時(shí)斷時(shí)續(xù)的疫情因素，二是PPI數(shù)據(jù)走高未能帶動(dòng)CPI上行。星石投資認(rèn)為，明年的CPI漲幅有望出現(xiàn)溫和回升，有助于大消費(fèi)板塊走好。具體來看，優(yōu)勢企業(yè)的渠道壁壘優(yōu)勢、中低收入人群未來潛在的收入改善，都可能帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股重新出現(xiàn)較強(qiáng)的估值彈性。
龍贏富澤資產(chǎn)指出，目前“能源供需關(guān)系”已經(jīng)成為市場各方面普遍認(rèn)可的中長期主線，由此而帶來的公共事業(yè)和資源股“估值重塑”，大消費(fèi)領(lǐng)域的白馬股也呈現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，防守屬性逐步顯現(xiàn)。
名禹資產(chǎn)稱，目前繼續(xù)圍繞四大賽道進(jìn)行布局：第一，消費(fèi)方面關(guān)注短期景氣度較高的白酒、醫(yī)美等板塊；第二，科技方面關(guān)注華為生態(tài)、能源信息化相關(guān)投資主題；第三，新能源方面長期看好光伏各環(huán)節(jié)龍頭、新能車產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注儲(chǔ)能、風(fēng)電領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)；第四，周期股方面關(guān)注三季報(bào)業(yè)績向好、行業(yè)高景氣程度有超預(yù)期可能的煤炭、鉛鋅、鋰、稀土等細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)。
