一邊是近4000億“固收+”新基金（統計偏債混合和二級債基）快速發行，一邊是26只“固收+”基金遭遇清盤，“固收+”市場呈現冰火兩重天。
多位業內人士表示，由于行業同質化競爭、業績兩極分化、基礎市場的結構性行情等，導致“固收+”基金的運作也出現較大分化。
26只“固收+”基金被清盤
業績不佳或是主因
“固收+”基金發展勢頭迅猛。數據顯示，截至9月4日，今年新成立的“固收+”基金250只，發行總規模達3960.89億元，在“固收+”基金的火爆發行下，誕生了易方達悅安一年持有、華安添利6個月持有、廣發恒信一年持有等5只百億基金。
在此背后，也有不少同類產品被清盤。數據顯示，截至9月4日，今年以來已有26只“固收+”產品遭遇清盤。從投資業績看，據天天基金數據對比統計，上述基金清盤前一年的平均收益率為4.73%，而同期同類基金平均收益率為13.96%，比同類型基金收益率少了9.23個百分點。
其中，有數據可比的24只產品中，20只產品業績落后同類型基金清盤前一年的平均回報，數量占比高達83.33%。
“今年股票市場的風格分化比較明顯，‘固收+’基金也出現了較大分化。”鵬揚基金總經理助理、固定收益總監、鵬揚景浦擬任基金經理王華表示，“固收+”基金大發展中的兩極分化現象可能有以下原因：一是由于基金公司在“固收+”領域的投研、銷售等綜合實力不同，新基金發行時表現出一定的向頭部集中的效應；二是不同資產配置風格的“固收+”基金在業績表現上出現分化，也帶給投資者不同的體驗。
嘉實基金董事總經理、“固收+”解決方案CIO胡永青也認為，盡管都是“固收+”策略基金，但投資操作上的差異也比較大。除此之外，信用債市場的分化，部分“固收+”產品在市場震蕩中回撤幅度較大等等，都可能導致該類產品業績出現分化。
華南一位公募市場部負責人向記者分析，除了業績因素外，近年來“固收+”基金同質化布局較多，自然會出現產品規模和業績的分化。同時，由于部分產品是機構定制類基金，或者存在觸發清盤條款，當機構持有人大額贖回或規模觸發清盤線時，也可能會導致基金清盤。
突出產品差異化特色
優選績優“固收+”基金
對于基金公司來說，如何在日趨內卷的競爭中打造自身的差異化特色，就變得尤為重要。
博時基金表示，公司根據波動和預期收益的不同，將“固收+”產品分為穩健型、平衡型和激進型三個類別。根據不同客戶群體的不同風險收益需求，豐富了博時“固收+”的產品線，另一方面，團隊中人員穩定，有著豐富的經驗積累，公司層面能夠保證股債之間相互支持到位。
王華也表示，“固收+”不是簡單的“股+債”，而是在資產配置上綜合運用多資產投資策略，最終實現絕對收益。在“固收+”產品上，鵬揚基金差異化包括：第一，發揮公司在宏觀與大類資產配置方面的優勢，運用股債輪動策略，并通過智能化、系統化的投資決策流程，動態調整資產配置比例；第二，綜合運用投研團隊在多資產投資策略方面的專業判斷，通過不同策略的協同，達到增厚收益、分散風險的效果。
對投資者來說，該如何篩選“固收+”基金、以避免清盤對長期投資帶來影響呢？
胡永青告訴記者，市面上的“固收+”基金大致分為三類：穩健型“固收+”產品、平衡型“固收+”產品、進取型“固收+”產品。這三種類型，按照順序收益越來越高，相應的風險也越來越大。
胡永青表示，普通投資者選擇“固收+”基金，第一步是確定這個產品的風險收益特征與個人的風險收益偏好相匹配；第二步是針對風險收益特征，去看該基金的戰略資產配置和戰術的資產配置；第三步，篩選“固收+”產品同時還需要關注基金的規模、管理人投資理念、成立年限、股票配置比例、歷史最大回撤、成立以來的勝率等。
“一般來說，基金的規模最好不要過小，一方面規避基金清盤風險，另一方面，基金可操作空間更大，在增厚收益時有更大優勢。投資人要做到的是明確‘固收+’產品的長期風險收益屬性，在時間積累中累加財富，在共同成長中獲得回報，這也是投資‘固收+’理財的關鍵。”胡永青稱。
王華也認為，首先，選基金就是選公司。“固收+”基金的投資管理需要多資產管理能力和良好的內部協作，投資者可選擇宏觀大類資產配置能力見長，股票、債券管理能力優秀的公司出品的“固收+”基金；其次，選公司要看基金經理。具有宏觀研究與多資產配置能力、風格穩健、追求絕對收益的基金經理，是選擇“固收+”基金時的重要考量。
博時基金也表示，擇時對于“固收+”投資者并不重要。普通投資者更多應該致力于識別什么是好的“固收+”組合、哪些是適合自己風險偏好的“固收+”，以及自身對回報和風險的訴求處于什么范圍，精選出適合自身的產品。
